Vermiest uns Δ "Delta" jetzt die Bullenstimmung?

Sommerzeit, Ferienzeit! Die Deutschen sehnen sich nach Urlaub und ein Stück mehr Normalität. Wie wir alle wissen ist der Tourismus während der Pandemie weltweit nahezu komplett zum Erliegen gekommen. Besonders davon betroffen waren natürlich Reiseveranstalter wie z.B. TUI. Aber auch die Luftfahrtbranche hat stark gelitten. 

Mittlerweile hat sich die westliche Welt wieder etwas mehr geöffnet, wenn auch differenziert. Auch Reisen sind inzwischen wieder teilweise möglich. Wenn da nicht diese unterschiedlichen Virusvarianten wie z.B. Delta oder Lambda wären. Wie steht es also um die Luftfahrtbranche? Grafik 1 veranschaulicht uns, was in der Fliegerei zur Zeit (zumindest in Deutschland) los ist. Während Luftfracht -wie nahezu alle logistischen Dienstleistungen- boomt, ächzt die Passagierbeförderung weiterhin. Zugegebenermaßen sind die Zahlen noch aus Mai. Die aktuellen Daten dürften besser ausfallen. Dennoch wird es einige Zeit dauern, bis hier wieder ein altes Niveau erreicht wird. Auch spiegelt dieses Bild nur den deutschen Luftverkehr wider. In den USA oder China sieht die Situation besser aus. 

Neben Delta und anderen Mutanten wurde der Markt aber wieder einmal von den Nachrichten der EZB getrieben. Das alte deutsche Bundesbank Inflationsziel 2% ist faktisch gefallen. Es war eigentlich nur noch eine Frage der Zeit, bis die EZB sich hier anpasst. 2% ist damit keine Obergrenze mehr. Vielmehr soll es der Inflation darüberhinaus gestattet sein für einen gewissen Zeitraum die Preissteigerung zu übertreffen. Der Markt nahm dies auch gleich als Zeichen, dass die ultra lockere Geldpolitik auch weiterhin Fortbestand hat. Auf der Zinsseite sehen wir seit Anfang Juli wieder deutlich niedrigere Zinsen bei deutschen Bundesanleihen. Ich hatte Grafik 2 bereits vor gut vier Wochen vorgestellt. Technisch ist die 10jährige Bundrendite klar am Abwärtstrend abgeprallt. 

Und auch der DAX® hat zum Wochenende hin wieder für Erleichterung gesorgt. Während am Donnerstag noch ein Bruch der gestrichelten Aufwärtslinie im DAX® Kursindex (Grafik 3) zur Diskussion stand, konnte sich der Freitag wieder technisch positiv präsentieren. Auch wenn hier immer wieder von nervösen Märkten aufgrund der Delta Variante gesprochen wird, waren es die klassischen "Stay-at-home" Aktien, die eher underperformten. Wie auch immer, die Aussagen der EZB und die damit verbundene Liquidität haben es wieder einmal gerichtet, auch wenn wir technisch langsam in interessante (Zeit) Zonen geraten.